震旦讲堂

财金文化董事长

谢金河

谢金河，台湾云林人，1959年生。

毕业于国立政治大学东亚所硕士、国立政治大学企管系学士。

是台湾最受欢迎的投资理财名家、知名财经节目主持人。除身兼财金文化（旗下媒体包括：先探投资周刊、财讯快报、股市总览）董事长与财讯双周刊和今周刊发行人之外，积极为两岸财经政策献策。

2014年国际产经大预言：普遍乐观

谢董事长首先以国际专业机构所提出的2014年景气预测作分享，其中，英国《经济学人》杂志提出，2014年的世界各地全国性大选将触发政治动荡，成熟经济体与新兴市场的经济角色大逆转，表示未来2014年利多的消息会来自成熟市场，“发达四国”（美、德、英、日）将取代“金砖四国”（巴西、俄罗斯、印度、中国）。

其中，与两岸最为相关的《香港中原资产管理》机构，针对2014年投资七大预测中表示，大陆与香港不会迎来新牛市，股市只会略升；而人民币仍会持续升值，目前即将破6，再加上美国QE退场后会进行大回档，在2014年上半年美股仍将是一枝独秀的状况，而升息影响将会浮现，但对发达国家股市影响不大；日圆将跌破115，后续日股还会再涨；部分商品仍将继续下跌，但矿业股具投资价值；香港房地产只会小幅下跌，未来并不会有太大的影响。

针对各大国际专业机构对2014年的预言，谢董事长说，整体来讲普遍认为是乐观的！且大都是承袭2013年的发展格局，同时各机构对于“日本”以及现今“成熟市场”也是较为看好。总言之，从各报告中可看出，在过去好的不见得永远是好，唯有时时保持竞争力，才能占有一席之地。

2014全球新投资：QE无法正式退场

提到全球经济上最关心的话题，即是QE（量化宽松政策）退场与否，美国QE不退场，也造成亚洲房地产涨翻天；所以在2013年的全球金融关键字就是“QE退场”；对此，美国联邦准备理事会（Fed）主席伯南克在卸任前提到，每月应减少购债100亿美元。2014年QE无法正式退场，将进入“后量化宽松时代”，宽松日子倒数，但升息路仍遥远，所以在今年2014年的关键字将是“TAPERING”（购债减码），也就是减少购债。

tips谢董事长分析美国QE不能退场，主要有4个理由如下：

tips1美国联邦政府债务总额达16.9兆（万亿）美元，只要利率上扬0.25%（1码），美国政府每年负担增加4,225亿美元，美国已成为全球最大债务人，最不希望利率升高，维持低利率才是美国最大利益。

tips2利率升高影响房地产复苏，美国10年期公债殖利率到2013年12月已达3.02%，30年期公债殖利率也接近4%，房贷资金成本上扬22%。第三季美国房贷总额下滑8.3%，美国房市无力支撑房贷利率加上10年期公债殖利率已站上3%，所以QE退场将对美国房地产带来相当大的冲击。

tips3全球通膨在可控制范围，原物料持续下挫，在物价并没有上涨的情况之下，QE不需退场。

tips4有QE才有经济成长和企业获利成长，去年G20发展中国家也呼吁美国勿让QE退场，因实体经济复苏微弱，QE绝对不能退场。

谢董事长表示，QE若退场将造成美元走高，新兴市场压力大，造成高通膨、成长趋缓、庞大经常帐赤字等。也将让“脆弱五国”（FRAGILE FIVE）（印度、巴西、南非、土耳其、印尼）更为不稳定，其中又以巴西最为严重，所以2014年QE将无法完全退场。

全球股市总盘点：2014年股市波动年

2013年全球股市是1990年以来表现最好的一年。以中南美洲与中东市场为例，中南美洲涨跌两极化，阿根廷、委内瑞拉大涨而巴西、智利大跌。中东市场则以迪拜涨幅最大、土耳其跌幅最大。造成以上波动如此大的原因，在于政府在经济调整使力的重点。

谢董事长指出美国股市领航全球，影响全世界主要的方向，具有全球指标性代表。在2013年创造1997年以来最大的年度涨幅纪录，成为全球中流砥柱。其中以NASDAQ生技股涨幅最大，这跟台湾的生技新药股涨幅，同样具有异曲同工之妙。再加上美国实施QE政策，用宽松货币让股票上涨，创造财富效应，让人民荷包满满后增加消费，拉抬美国整体经济。谢董事长总结说，美国股市已经涨五年了，2014年将是股市波动最大的一年，未来的投资相对在风险上是大的。

在欧洲股市上，2013年是自欧债危机以来最强势表态的一年，表现也最亮眼，其中以德国是历年来最大涨幅。对此，谢董事长表示，全世界发生灾难的地方与时机点就是“进场的买点”，是逢低进场的最佳时机。投资房地产也是一样，只要是有灾难的时候，就是进场的时候，也是万变不离心的策略。

而日本股市是亚洲最亮眼，同时也是1972年以来涨幅最大的一年。安倍三箭效应一出，让日圆贬值，也让日本企业大幅成长，例如：日本丰田汽车近2季获利逾一兆日圆，也创下历史新高。谢董事长指出，日本的成功在于领导人安倍的重要性，他鼓舞全民向上奋起的力量，如同一家企业的领导也具有相同的效应。

谢董事长预测，中国未来的产业趋势在于“电子商务”，例如，前阵子的“光棍节”效应，创造350亿人民币商机，开启前所未有的时代，同时也对“物流产业”相当看好，电子商务的盛行对于实体店面的打击将会非常大。

而台股部分，科网泡沫吹破，有实力的企业纷纷崛起，2013年台湾新药股写下传奇，日前37家上市柜新药公司，未来能生存可能不到10%。谢董事长指出，台湾产业在2014年“文创产业”将开始发迹，例如，做音乐的“华研”、布袋戏的“霹雳”等，另外，F股（回台挂牌）也将可能带来台股传奇。

从股市看人生：保持求知进取 不被时代淘汰

谢董事长最后提出，从股市中也能悟得许多道理，例如，有许多产业都是被大时代潮流所淹没的，如果无法在潮流的转折中找生存之道，应运而生，未来只会被淘汰，从此再也无法起来！