过去一年最火的概念莫过于“元宇宙”，特别是在脸书（Facebook）改名为Meta后，这个概念几乎被全球所有投资者追捧并被年轻人挂在嘴边。然而若提到近年大量出现在金融、投资圈及商管文章的关键词，则应当首推ESG（Environmental, Social, Governance）莫属。在世界各国纷纷设立明确碳中和指标的趋势驱动下，ESG成为各国企业与投资机构关注的焦点。
Q1. ESG产生的背景？
在传统的商业学理论中，“股东价值论”认为公司所需承担的责任，是在法律允许范围内最大化股东的长期利益。但随着社会发展及经营环境的变化，民众及政府对商业巨头的期望绝对不再只是为股东利益负责，更重要的是要创造出一个更加美好的社会。
“利益相关者论”在这种背景下兴起，当企业责任被扩展到考虑整个社会的共同利益，加上近年环境恶化及财务造假层出不穷，环境保护及公司治理等题材被纳入其中，成为大众认知的ESG。它试图在政府干预最小化的前提下，激励企业承担更多社会责任，以应对日益严峻的气候变化、环境污染、贫富差距等挑战。
ESG首次出现于联合国2004年发布的“Who Cares Wins”报告中，内容明确阐述了重视ESG的企业对其长期财务表现的影响。研究发现，越重视ESG的企业，在市场遭遇波动时，其表现相对其他企业来的更加稳定，较不受到大环境的影响，因此有越来越多机构陆续提出以ESG作为评估企业运营指标的建议。
Q2. ESG的组成因素？
ESG不同于传统对于企业财务绩效的评价，它是一种关注企业环境、社会责任和公司治理绩效的投资理念和企业评价标准。政府监管机构和投资者可以通过对企业ESG绩效的观察，评价投资对象在促进环境保护、促进经济可持续发展和履行社会责任等方面的表现，进而在投资决策方面采取相应的行动。
ESG 3个英文单词的缩写，分别指的是：
1. 环境保护（E，environmental）：
温室气体排放、污水处理、能源管理、燃料管理、生物多样性影响、废弃物处理、产品包装等环境污染防治与控制。。
2. 社会责任（S，social）：
社区关系、客户资料隐私、员工关系、薪酬福利、工作风险、多样化与共融等相关利害关系人方面。
3. 公司治理G，governance）：
商业伦理、竞争行为、报告审计、供应链管理、系统风险、公共安排等与公司稳定度及声誉相关。
Q3. 为什么我们要关注ESG？
虽然近年因疫情受到忽视的ESG问题，例如碳中和，将重新回到聚光灯下，不再盲目追求经济的增速，转而进入关注高品质发展。在2020年两会上，碳达峰及碳中和成为全民热议话题。减少碳排放本身也是社会责任的一种，为了实现“E”、“S”，更需要企业管理理念、治理结构等根本性的改革，因此ESG三维度是相辅相成的。
每一家企业都必须意识到关注ESG的重要性和迫切性。未来如果政府加强社会责任方面的监管，那么在这方面投入多做得好的企业，价值必然会有所上升，而只关注利益并逾越红线的企业将可能面临处罚等经济损失。这一切都明确的表明，绿色、低碳转型将成为今后商业发展的重要趋势，ESG的投入成为投资者密切关注的对象。
Q4. ESG对企业的重要性？
近年来投资人已意识到应当将ESG因素纳入到分析企业价值的财务模型之中。相关研究表明具有较高ESG水准的上市公司有较好的风险控制能力，重视ESG的企业通常也拥有较透明的财报及相对稳定、低风险的营运状况。从企业角度来看，推动ESG更可为公司经营和声誉带来正面影响。因此，ESG做得好的企业，极有可能比其他企业走得更远，产生更多价值。
一势咨询ESG项目负责人Jack林永振顾问，拥有20年咨询顾问经验，近两年积极协助企业推动ESG转型，从规划设计到落地，带领客户从思维转变带动全员快乐地践行企业可持续发展理念、培养永续人才到成为行业先行者带动行业实践ESG转型。Jack林永振顾问表示：“企业在过程中显性成本会上升，但隐性成本会逐渐下降，为公司省下更多其他支出，更能提升企业正面形象、员工敬业度、工作效能及组织归属感。尤其对于企业招募，吸引人才有极大的帮助。”
Q5. ESG带来的机会是什么？
实践ESG的资金需求量非常大，比如实现碳中和可能需要上百万亿的投资。高的资金需求，也催生出众多新的融资手段。以碳交易市场为例，根据特斯拉（Tesla）2020年的财报，其盈利的主要来源是在碳交易市场向其他传统燃油车企售卖碳排放额度所得，总金额是15.8亿美元！这是特斯拉从其他燃油车企手中赚来的。
随着2021年碳交易议题逐渐重视下，依据官方单位所公布的2020年车企碳积分排名显示，比亚迪电动车以75万积分位居第二，而市场平均以3000元／积分的价格进行交易，比亚迪光卖碳积分就能赚到超过20亿的收入。当碳积分成为具体可衡量的金额之后，企业必将认真考虑如何提升碳积分并将其效益最大化。
明略科技集团副总裁文鲜明（Kenneth Man）表示：碳积分的交易不止将重塑整个汽车行业的格局，也会影响到其他碳排放量高的行业，比如能源、钢铁、水泥、建筑、航空。可以预见在不久的将来，财富将从固守一隅的传统企业手中，向ESG改革走在前列的企业转移。
Q6. ESG未来可以预见的挑战是什么？
科技龙头亚马逊与超过100家企业，包括Visa、Ikea、微软等联合签署气候承诺。这些企业承诺在2040年实现净零碳排，而亚马逊自身亦承诺在2025年完全以再生能源经营业务。在这种形势下实践ESG的企业数目正在上升，部分企业为展示对环境负责的正面形象，宣传虚假资讯的行为，称之为“漂绿”(green washing）在ESG成为风口的当下，这样的公司也不在少数。
另外一个挑战是由于能够自建“评估企业ESG表现”的投资公司极少，市场上协力厂商ESG评等机构，采用的评等方法仍存在相当程度的不同，因此容易造成各家ESG评等机构对同一家公司的“ESG评等”，可能会存在很大的差异。
传统企业需要承担转型所带来的阵痛，企业在可持续发展方面做出的努力，多少会影响其短期利益，需要有长远的战略眼光，才能拥抱增长机遇。另外ESG监管指标现阶段还没有统一标准，企业需付出额外精力，以符合不断调整完善的监管法规，种种合规成本短时间内都是不可避免的。
最后值得一提的是，承担更多的社会责任与股东利益最大化两者并不必然是相互矛盾的。以长远来看，ESG是以环境、社会、公司治理等三大维度来进行评鉴，唯有稳定获利且有明确商业模式的企业才有额外能力来实践保护环境、回馈社会的承诺。从这个角度来思考也更加说明了ESG如何能影响长期财务表现。
一家在社会责任投入较多的企业除了将更受到民众的爱戴，同时也将更加受到投资人的青睐。这些最终都将反映到它的商业价值上。不止赚钱，还能兼顾永续市场并且改变世界，无论是新创或是独角兽企业都需要将ESG与其商业策略相结合。
